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滨江集团:上半年逆势加仓扩储 有息负债增加超百亿

发布时间:2022-09-06 点击数:

  8月26日下午,滨江集团002244)发布2022年半年度报告。报告显示,上半年滨江集团实现归母净利润同比正增长,经营性现金流扭负为正;但受到逆势加仓的影响,上半年有息负债增加100.45亿元,负债规模也在攀升。此外营业收入同比下降4成,核心盈利能力也有所下降。

  可以看出,在行业下行周期,滨江集团也存在销售状况疲软的情况,叠加杭州市场的逐渐饱和,重仓杭州的滨江能否踏准市场节奏、实现可持续发展,目前还难下定论。

  报告显示,上半年滨江集团实现营收约106.9亿元,同比下降44.86%;归属股东净利润约12.84亿元,同比增加1.34%;扣除非经常性损益的净利润为12.82亿元,同比增长1.58%;基本每股收益0.41元。在利润方面,滨江集团的房地产业务毛利率为21.21%。

  滨江集团在财报中表示,收入大幅减少,主要是由于交付楼盘收入较上年同期减少。据悉,上半年仅有万家花城庆和苑、金华锦翠蓝庭、宁波海语天下、壹号院二期等10个主要项目顺利交付。

  值得注意的是,营业收入的下降和销售业绩也有直接关系。数据显示,上半年滨江集团实现销售额683.93亿元,同比下降22%。滨江集团在半年报中表示,全年维持1500亿元-1600亿元的既定销售目标。

  业内人士表示,自房地产行业进入下行周期,多数房企的销售和经营业绩收到影响,滨江集团也难以幸免。值得注意的是,在业绩下滑的同时,滨江集团的毛利率也出现降低。

  据统计,自2018年开始,滨江集团中期毛利率分别是18.56%、12.63%、19.03%、13.98%、10.64%,除了2020年外,其他几年的毛利率均呈现下滑趋势。此外,今年上半年滨江集团的房地产业务毛利率为21.21%,同比减少0.74%。

  除了营收和毛利的下降外,上半年滨江集团大量加仓扩储,也导致负债规模的持续增加。

  财报显示,截止6月末,滨江集团有息负债规模558.07亿元,较2021年末增加100.45亿元。其中银行贷款占比78.3%,直接融资占比21.7%。债务期限构成上,短期债务为178.96亿元,占比为32.07%。其中一年内到期的非流动负债为109.46亿元,同比涨幅10.4%,涨幅明显。

  具体来看,上半年滨江集团新增土地储备项目30个,其中宁波1个,金华1个,杭州28个。新增项目土地面积合计149.4万平方米,新增项目计容建筑面积合计366.3万平方米,新增土储货值权益比例57.5%。

  从区域分布来看,截止2022年6月末,滨江集团土地储备中杭州占62%,浙江省内非杭州的城市包括宁波、嘉兴、温州、金华、湖州、台州等经济基础扎实的二三线%。

  可以看出,滨江集团仍在重仓杭州。在半年报中,滨江集团表示未来将继续保持三省一市的区域布局。土地储备上,在权益拿地金额占现金回款金额比例为不超过0.6的基础上保持平衡。

  据市场消息,8月16日,杭州市规划和自然资源局发布公告称,将于9月15日集中出让第三批住宅用地,本次共推出19宗地块,出让面积1568亩,起始总价409.6亿元。近日有消息称,滨江集团计划报名参与其中16幅土地的竞拍。

  业内人士表示,上半年销售回款仅有322亿元的滨江集团,拿地金额却高达到445亿元。明细攀升的负债对滨江集团未来发展造成一定的压力。同时当前房地产市场并未走出底部,滨江集团逆势拿地存在风险。

  在此情况下,滨江集团“三道红线”虽然仍是“绿档”,但现状不如从前。数据显示,净负债率为85.79%,相比去年年底的65.97%增加19.81个百分点;扣除预收款后的资产负债率为65.47%,略有增幅;现金短债比为1.11,比去年底的1.51有所下滑。

  自“三线四档”、进入严监管政策实施以来,受资金链的影响,合作开发成为多数房企的选择,滨江集团也不例外。而合作开发的背后是少数股东权益的持续增长。

  业内人士指出,权益销售比例低说明企业在规模方面独立性欠缺,同时盈利空间会被压缩。可以看出,逆势扩张的滨江集团并不是没有后顾之忧。

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